隆源配资 AI周报|OpenAI遭遇史上首次评测失控事故；梁文锋4小时投资会讲话流出

梁文锋4小时投资会讲话流出

近期，DeepSeek创始人梁文锋和投资人一场近4小时的交流会讲话流出。在此次交流会中，梁文锋较为完整地向投资人解释了这家公司到底想成为一家什么样的企业，包括愿景、开源与商业化的矛盾、未来AGI（通用人工智能）的技术路线、算力瓶颈等。谈及创业初衷，梁文锋强调，DeepSeek并不是一家以商业利益最大化为目标的公司。在AI时代，梁文锋一再强调的是，克制很重要，“只赚一个合理的利润”，而不是利润最大化，按照传统商业逻辑去思考。

【点评】从这场交流来看，相比一家追求收入增长的AI公司，梁文锋更希望DeepSeek成为一家围绕AGI长期投入的技术组织，而这一目标，也几乎解释了公司过去一年所有重要决策。就这一交流会内容，第一财经向DeepSeek进行了求证，截至发稿官方未有回应。

OpenAI遭遇史上首次评测失控事故

北京时间7月22日，OpenAI CEO山姆·奥尔特曼发文称：“我们在模型评估过程中遭遇了一起重大安全事件。”一场原本被关在隔离沙箱里的模型安全测试，最终演变成针对全球最大AI开源平台Hugging Face的真实网络攻击。模型在评估中为了“作弊”拿到高分，逃逸出隔离环境，攻入Hugging Face生产数据库窃取答案。但在被攻击平台发文谈及此事数日后，OpenAI才承认自身的责任。

【点评】从事件的影响来看，这是行业首次公开披露模型评测失控导致跨企业真实生产环境网络攻击的AI安全事件。在业内看来，模型能力越强，失控作恶的潜在威胁越大，传统隔离防护持续承压，自主AI网络攻击或将成为常态化风险。

谷歌资本开支创新高，首次出现负现金流

美东时间7月22日盘后，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报，营收1198亿美元，同比增长24%；受Anthropic、SpaceX等股权收益增长带动，净利润同比大涨298%至1121亿美元。在市场尤为关注的资本支出方面，谷歌本季度继续上调预期至1950亿至2050亿美元之间，同时，由于购置物业和设备的支出，谷歌出现了历史上首次负现金流，本季度自由现金流为负59亿美元。不过，业务上的增长仍然强劲，谷歌云创下历史最快增速，营收增长82%至248亿美元。

【点评】整体看，谷歌财报是向着 “利好产业链”的剧本走，管理层对AI的投入态度仍然非常积极，但反之，谷歌投入激进，对短期自身基本面会相对不利。分析师认为，Alphabet此次上调资本支出计划并不一定对自身有利，如果营收持续增长，投资者或许还能容忍这种情况。结合公司继续增长的资本支出指引，未来现金流压力可能还将继续存在一段时间。

英伟达、博通与韩国厂商达成最新合作

北京时间7月25日，英伟达宣布与韩国SK集团达成价值5000亿美元的合作，合作内容涵盖AI工厂建设和下一代存储器供应。英伟达表示，双方签署了意向书，合作旨在建设AI基础设施，以满足全球不断增长的计算需求。三星电子则与博通宣布签署谅解备忘录。三星电子将为博通提供2纳米及以下工艺代工服务并提供包括高带宽内存（HBM）在内的存储器，两家公司预计未来5年在存储和晶圆制造领域合作的总价值超过2000亿美元。

【点评】随着AI计算需求增大，AI基础设施厂商与上游供应商的合作变得更紧密。此前英伟达也曾与韩国企业达成合作，主要涉及韩国企业采购英伟达算力产品、英伟达采购韩国企业的存储产品。今年6月，英伟达CEO黄仁勋访韩时，英伟达还宣布与SK海力士达成多年期的技术合作协议，将合作推动全球AI数据中心下一代内存发展。

Gemini排名掉出全球前十

当地时间7月21日，谷歌DeepMind发布三款轻量的新模型，主打“更快、更智能、更具成本效益”，但评价两极分化。根据评测看，此次谷歌的新模型在智能上表现并不出色。AI模型评测平台Arena.ai的研究显示，Gemini 3.6 Flash 在前端代码竞技场中以1537分排名第十二位。第三方评测机构Artificial Analysis的结论则是，Gemini 3.6 Flash在智能方面较3.5 Flash没有提升，智能指数得分50，但任务效率有所提高。在Artificial Analysis最新智能指数排行榜中，谷歌目前已经没有任何一款模型进入前十，这与去年Gemini一度进入全球第一梯队形成了鲜明反差。

【点评】谷歌旗舰模型Gemini 3.5 Pro此次依然没有露面，成为外界关注焦点。5月谷歌发布了Gemini 3.5 Flash，当时曾预告Pro版本已在内部使用，预期一个月内推出。然而两个月过去了，Gemini 3.5 Pro依然没有公开亮相。有消息称，由于模型始终未达到内部预期性能，谷歌推迟了发布计划。很多人认为，模型迭代不如预期并不是谷歌的能力不行，而是内部的策略方向问题，优先级放在产品上，而不是像Anthropic、OpenAI等厂商那样专注将AI做好。

月之暗面回应模型蒸馏

近日，月之暗面企业业务负责人黄震昕回应了外界关于“K3是蒸馏小模型”的猜测，明确否认这一说法，强调K3性能跃升的核心来自底层原创架构创新，而非对现有模型的蒸馏复刻。7月16日，月之暗面Kimi K3发布，该模型以2.8万亿参数规模成为全球最大的开源模型，并凭借在Arena前端代码榜单登顶的表现引发全球AI圈震动。然而，部分业内人士质疑其性能突增可能源于对闭源大模型的蒸馏——即通过“师承”已有大模型输出进行训练，而非独立研发。

【点评】目前来看，黄震昕的表态暂时厘清了外界的疑问，他指出K3的竞争力来自三项原创技术：Kimi Delta Attention（KDA）混合线性注意力机制、Attention Residuals（AttnRes）注意力残差技术，以及首次应用于大模型训练的Moon Clip二阶优化器。月之暗面还强调将继续坚持开源路线，核心底层技术与论文均对外公开，对行业保持开放姿态，未来也不会改变这一策略。

AMD与微软、Anthropic达成合作

AMD于当地时间7月20日宣布，该公司与微软扩展了合作伙伴关系。合作的重点在于，微软Azure数据中心将部署AMD的Helios机架级系统。AMD表示，该机架级系统将为微软及其AI客户提供前沿模型AI推理服务并支持Azure AI服务。Helios将于2026年下半年向客户发货。此外，当地时间7月22日，AMD宣布与大模型厂商Anthropic达成合作，Anthropic将在AMD Helios机架级解决方案中部署至多2吉瓦的AMD MI450系列GPU，AMD则承诺向Anthropic进行至多50亿美元的战略股权投资。

【点评】AMD正通过机架级系统与英伟达竞争。除了微软，将部署Helios的客户还包括Meta、OpenAI、Anthropic和甲骨文等。包括向更多客户销售Helios机架级系统，AMD在持续扩展数据中心领域的客户群，与英伟达抗衡。AMD此前透露，全球最头部的十家AI公司中，已有八家在AMD Instinct GPU上运行工作负载。

超微电脑大幅提高最新季度毛利率指引

超威电脑于当地时间7月21日发布了截至2026年6月30日的2026财年第四季度业绩指引更新，预计第四季度GAAP和非GAAP毛利率在15%~17%之间，相比此前的指引8.2%~8.4%几乎翻倍。超微电脑称，毛利率指引更新主要得益于有利的客户结构与产品组合。此外，预计第四季度新订单总量超过600亿美元，这些订单预计将在未来几个季度完成交付，2026财年末的积压订单达到历史新高。7月22日，超微电脑股价涨19.84%。

【点评】超微电脑是AI、企业级、存储及边缘IT整体解决方案提供商，业务与AI数据中心建设高度相关。订单、采购等消息持续扰动该公司的股价，其毛利率表现也持续波动。超威电脑2026财年第三季度GAAP毛利率为9.9%，非GAAP毛利率10.1%。第二季度GAAP毛利率仅为6.3%，非GAAP毛利率仅为6.4%。相比此前两个季度，第四季度毛利率预计有显著改善。

英伟达Vera CPU已交付OpenAI等客户

英伟达近日透露，Vera CPU已于 6 月交付给客户，包括OpenAI、Anthropic和SpaceX。此外，英伟达于当地时间7月21日通过博客透露了更多关于Vera Rubin平台的信息。英伟达表示，Vera Rubin拥有覆盖全球30个国家、350个制造基地的供应链体系。Vera Rubin平台从芯片到架构都进行了优化，实现了每瓦最高性能和最低的token（词元）成本。

【点评】英伟达在加速Vera Rubin平台多款芯片和机架的生产。英伟达CEO黄仁勋在上个月的股东大会上也提到Vera Rubin平台，称Vera Rubin已经全面投产，每个主要的模型开发商、公有云、AI云和超大规模云厂商都准备基于Vera Rubin进行建设，Vera CPU已经开始有订单。此前英伟达还预计，Vera CPU为公司打开了2000亿美元的全新市场。

AMD预计2030年AI加速器芯片市场规模1.4万亿美元

当地时间7月23日的Advancing AI大会上，AMD介绍了机架级系统Helios、Venice CPU和MI455X GPU并公布了产品路线图。MI455X GPU采用2nm和3nm制程，MI500系列和MI600系列分别计划明年和2028年发布。第七代服务器CPU产品Florence和第八代产品Ravenna分别计划2028年和2030年出货。机架级系统Helios 500和6000分别计划明年和2028年推出。AMD CEO苏姿丰表示，公司预计2030年计算市场规模将达到2万亿美元，其中1.4万亿美元来自AI加速器芯片市场。

【点评】AMD和英伟达在GPU、CPU和机架级系统方面掰手腕，且都通过公布迭代路线图给予下游客户更多确定性。此次AMD放话称，与英伟达Vera Rubin NVL72机架相比，Helios的AI计算能力（FP4精度）增加了15%以上，HBM容量和带宽增加了50%以上，每美元可多生产最多30%的token（词元）。英伟达的说法则是，自家产品有每瓦最高性能和最低的token成本。可见两家竞争十分激烈。

腾讯市值4万亿港元左右徘徊

经历7月22日股价大跌7.05%，腾讯控股市值逼近4万亿港元关口。7月23日，腾讯转涨，但7月24日又转跌，市值跌破4万亿港元。消息面上，据Sensor Tower数据，今年6月，全球玩家在App Store和Google Play上的移动游戏支出61亿美元，环比下降7%。第二季度玩家在这两个平台上的移动游戏支出191亿美元，相比去年同期减少约9亿美元。

【点评】AI投入何时能获得足够回报，成为市场观察腾讯的重要切入口，7月22日股价大跌背后，则叠加了市场对腾讯主要业务之一游戏收入下滑的担忧。不过，花旗认为，市场对游戏收入的悲观预期建立在对追踪数据的误读之上，并预计腾讯第二季度国内游戏收入同比增长8%。长远来看，腾讯业绩要获得长期支撑并给予投资者信心，一方面需要保证现有业务的稳定增长，同时在AI方面提供更多想象力。

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