专题：布局中国资产窗口已现 调整即机遇
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南方财经全媒体集团投资快报记者 张俨
2026年3月，当全球科技界将目光聚焦于英伟达GTC大会发布的下一代GPU时，一个更为深刻的变革正在悄然发生。在算力芯片性能指数级增长的背后，一个长期被忽视的瓶颈正成为制约AI发展的关键——芯片之间的连接技术。如果说GPU是算力战争的“武器”，那么连接这些武器的“神经网络”正面临前所未有的挑战。
铜缆的黄昏：物理极限已至
传统的数据中心内部，芯片之间主要依靠铜缆进行连接。然而，随着AI模型参数从千亿迈向万亿，算力集群规模从几十个GPU扩展到上千个GPU，铜缆的局限性日益凸显。
“铜缆在传输速率、功耗和距离上已经触及物理极限。”一位资深半导体工程师表示，“当单机柜GPU数量超过72个，全对全互联带宽需求达到260TB/s时，铜缆方案不仅布线复杂、散热困难，信号完整性和传输延迟都成为无法逾越的障碍。”
这种瓶颈在英伟达最新的Vera Rubin平台上表现得尤为明显。该平台搭载NVLink 72技术，提供3.6 Exaflops算力与260TB/s的全对全互联带宽，传统铜缆方案已完全无法满足需求。
光互联的黎明：从“可选”到“必选”
正是在这样的背景下，光互联技术从备选方案跃升为唯一选择。与电信号传输不同，光信号具有带宽大、延迟低、抗干扰强、能耗低的天然优势。
“光互联不是简单的升级，而是算力基础设施底层架构的代际跃迁。”民生通信电子团队在最新研报中明确指出。英伟达联合台积电开发的CoUP封装工艺，实现了光学器件与交换芯片的3D共封装，信号在硅片表面即完成电转光，彻底省去传统
“这不是简单的技术路线选择，而是生存必需。”一位云计算基础设施负责人坦言，“没有高效的光互联，再强大的算力芯片也无法发挥应有性能，我们的AI服务将失去竞争力。”
“卖水人”的黄金时代：五年五倍增长
在算力战争的宏大叙事下，一个细分领域正在悄然崛起——光互联产业链上的“卖水人”。这些企业不直接生产算力芯片，但提供光互联不可或缺的核心组件。
市场空间正在快速膨胀。据Lumentum预测，光通信行业市场规模将从2025年的180亿美元跃升至2030年的900亿美元，实现五年五倍增长。细分领域中，CPO（共封装光学）市场规模预计在2030年达到150亿美元；OCS光交换市场从20亿美元上修至40亿美元；DCI（数据中心互联）模块市场在2030年将达到60亿美元。
更为关键的是供需格局。光芯片领域，EML芯片供需缺口达25%—30%，6英寸磷化铟衬底扩产缓慢；高端光纤在2026年初价格已暴涨400%—600%，仍供不应求。“现在不是有没有订单的问题，而是产能根本满足不了需求。”一家光模块企业生产负责人表示。
技术路径分化：多元生态下的投资机会
与许多人想象的不同，光互联并非单一技术路线替代，而是多元技术路径并行发展的繁荣生态。
在短距离、高密度场景，CPO技术成为首选。英伟达已量产全球首款CPO交换机Spectrum-X，并计划在Feynman架构中全面采用CPO技术。在中等距离、灵活性要求高的场景，NPO（近封装光学）和XPO（可插拔光学）方案受到青睐，谷歌、阿里等云厂商已开始大规模采购。
“各类‘xPO’迭代实际反映了AI硬件的多元需求，而非技术的可替代性。”行业分析师指出，“技术路径不收敛，意味着产业和投资有更多选择。未来五年，光通信技术路径、产品形态、速率迭代进入密集分化期。”
中国企业的机遇与挑战
在这场全球性的产业变革中，中国企业展现出独特优势。在光模块领域，中际旭创、新易盛等企业已占据全球市场份额的50%以上；在光芯片领域，源杰科技、仕佳光子等公司正加速技术突破；在光纤光缆领域，长飞、亨通等企业凭借产能优势获得全球订单。
“中国厂商的技术差异化正在加速。”申万宏源通信团队指出，“在TFLN薄膜铌酸锂、O波段相干、未来BTO等新兴领域，中国企业已经走在全球前列。”
然而挑战同样存在。高端光芯片、特种光纤材料、精密封装设备等领域仍依赖进口，供应链安全成为必须面对的课题。同时，国际地缘政治波动也给全球产业链协作带来不确定性。
未来已来：光将接管所有连接
从更宏观的视角看，光互联的崛起只是开始。随着算力需求从数据中心内部扩展到数据中心之间、从地面扩展到太空，光互联技术将渗透到数字经济的每一个角落。
太空算力星座计划需要数千万个激光通信终端，低轨卫星互联网依赖高速光链路，甚至未来的人机交互设备也可能采用光互联技术。“光，正在成为数字世界的新基础语言。”一位未来学家如此描述。
对于投资者而言，这场变革带来的不仅是概念炒作，而是实实在在的产业机遇。光芯片、激光器、高端光纤、封装材料——这些看似不起眼的“卖水人”，正站在五年五倍增长的黄金赛道上。
算力战争的下一个战场已经明确，而胜利必将属于那些掌握光之钥匙的人。在这个由光子重新定义连接的时代，真正的黄金属于产业链上那些不可或缺的“卖水人”。他们可能不制造最耀眼的算力芯片，但正是他们，让万亿级算力真正流动起来。
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责任编辑：杨赐
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